Metsä Board: Wyniki za I półrocze 2026 i powrót do zysku operacyjnego

Metsä Board odnotowuje w II kwartale 2026 r. powrót do zysku operacyjnego. Rosnący popyt na tekturę oraz postępy programu transformacji łagodzą presję kosztową.

• Przychody ze sprzedaży Metsä Board w okresie styczeń–czerwiec 2026 roku osiągnęły poziom 825,6 mln EUR przy porównywalnym wyniku operacyjnym na poziomie -7,7 mln EUR.
• Drugi kwartał przyniósł wyraźną poprawę – wynik operacyjny stał się dodatni i wyniósł 3,1 mln EUR, wspierany wyższym wolumenem dostaw oraz oszczędnościami.
• Program transformacji przyniósł roczną poprawę wskaźnika EBITDA o ok. 135 mln EUR do końca czerwca 2026 roku, zbliżając spółkę do celu na 2027 rok.

Wyniki finansowe Metsä Board w I półroczu i II kwartale 2026 roku

Metsä Board Corporation opublikowała półroczny raport finansowy za okres styczeń–czerwiec 2026 roku. W pierwszych sześciu miesiącach roku przychody ze sprzedaży spółki wyniosły 825,6 mln EUR (wobec 940,9 mln EUR w analogicznym okresie ubiegłego roku). Porównywalna EBITDA ukształtowała się na poziomie 47,0 mln EUR, co stanowi 5,7% sprzedaży, natomiast porównywalny wynik operacyjny wyniósł -7,7 mln EUR.

Sytuacja w samym drugim kwartale przyniosła jednak optymistyczne zmiany. Porównywalny wynik operacyjny Metsä Board stał się dodatni po raz pierwszy od początku 2025 roku, osiągając 3,1 mln EUR (wobec -22,7 mln EUR w II kwartale 2025 roku). Przychody w okresie kwartalnym wyniosły 431,9 mln EUR, a porównywalna EBITDA wzrosła do 30,3 mln EUR (7,0% sprzedaży), co odzwierciedla poprawę efektywności operacyjnej oraz wzrost zamówień w segmentach opakowań konsumenckich i handlowych.

Czynniki rynkowe, koszty logistyki oraz wyzwania operacyjne

Wzrost wolumenu dostaw tektury w drugim kwartale wynikał zarówno z sezonowości, jak i przygotowań do planowanych przestojów remontowych. Średnie ceny tektury (folding boxboard) oraz białych papierów typu kraftliner zaczęły rosnąć pod koniec okresu sprawozdawczego, co stanowi pozytywny sygnał rynkowy. Udział w rynku europejskim nieznacznie wzrosnął, a napływ zamówień z fińskich fabryk był silniejszy niż przed rokiem.

Nie obyło się jednak bez wyzwań. Zintegrowana fabryka w Husum pozostała nierentowna, a jej wyniki będą nadal obciążone rozległymi przestojami konserwacyjnymi w trzecim kwartale. Dodatkowo konflikt w Iranie wywołał wzrost cen ropy naftowej, co bezpośrednio przełożyło się na wyższe koszty logistyki oraz chemikaliów. Na kondycję sektora wpływa również słaby globalny popyt na celulozę rynkową, czego efektem są przedłużające się ograniczenia produkcyjne w zakładzie Metsä Fibre w Joutseno.

Postępy programu transformacji i perspektywy na drugą połowę roku

Spółka skutecznie wdraża strategiczny program transformacji. Do 30 czerwca 2026 roku działania te przyniosły roczną poprawę wskaźnika EBITDA (run-rate) o około 135 mln EUR (z docelowych 200 mln EUR zaplanowanych na 2027 rok). Ponadto Metsä Board zabezpieczyła finansowanie refinansowania obligacji o wartości 250 mln EUR zapadających we wrześniu 2027 roku oraz rozszerzyła cele klimatyczne o emisje z cyklu życia produktów, uzyskując walidację SBTi.

W perspektywie najbliższych miesięcy na wyniki wpłyną duże przestoje konserwacyjne w zakładach Husum i Kemi oraz niskie wskaźniki wykorzystania mocy w segmencie celulozy. Zarząd spodziewa się jednak, że stabilizujące się środowisko cenowe tektury oraz wdrażane innowacje i optymalizacja łańcucha dostaw pozwolą utrzymać korzystną dynamikę operacyjną.

Konkluzja

Wyniki Metsä Board za II kwartał 2026 roku potwierdzają skuteczność wdrażanych działań oszczędnościowych oraz rosnący popyt na zrównoważone rozwiązania opakowaniowe. Mimo makroekonomicznych zawirowań, presji kosztowej logistyki oraz słabości rynku celulozowego, konsekwentna realizacja strategii „Lead the Pack” oraz postępy w programie transformacji wzmacniają pozycję rynkową spółki i budują solidne fundamenty pod długoterminowy wzrost rentowności.

Źródło: Metsä Board