Arctic Paper po 1. kwartale 2026: Walka o marże w cieniu geopolityki i wysokich kosztów

Grupa Arctic Paper zaprezentowała wyniki finansowe za pierwszy kwartał 2026 roku. Pomimo stabilnych przychodów ze sprzedaży, okres ten upłynął pod znakiem silnej presji kosztowej oraz niepewności rynkowej. Firma odpowiada na wyzwania ofensywną polityką sprzedażową, zapowiedzią znaczących podwyżek cen oraz rygorystycznym programem oszczędnościowym.

Pierwszy kwartał 2026 roku był dla Grupy okresem trudnym pod względem rentowności. Choć skonsolidowane przychody ze sprzedaży wyniosły 814,0 mln PLN (wobec 822,8 mln PLN rok wcześniej), zysk EBITDA spadł do poziomu 2,6 mln PLN. Grupa odnotowała stratę netto w wysokości 33,5 mln PLN. Sytuacja ta jest wynikiem utrzymującej się niepewności spowodowanej napięciami geopolitycznymi oraz wyższymi kosztami surowców i logistyki.

Segment papieru: Wzrost wolumenów i udziałów w rynku

Mimo niesprzyjającego otoczenia, segment papieru utrzymał stabilną sprzedaż na poziomie 573,4 mln PLN. Kluczowe wskaźniki operacyjne wskazują na konsekwentne umacnianie pozycji rynkowej:

• Wzrost wolumenu: Sprzedaż wzrosła do 137 000 ton, w porównaniu z 125 000 ton w pierwszym kwartale 2025 roku.
• Większe udziały rynkowe: W ciągu ostatnich trzech lat udział Arctic Paper w europejskim rynku papieru bezdrzewnego niepowlekanego (UWF) wzrósł z 10,6% do 13,0%, a w rynku papieru bezdrzewnego powlekanego z 6,6% do 8,5%.

EBITDA segmentu papieru wyniosła 21,8 mln PLN, co przy marży 3,8% odzwierciedla wpływ rosnących kosztów produkcji.

Reakcja na koszty: Podwyżki i oszczędności

Aby przywrócić satysfakcjonujący poziom marż, zarząd zdecydował o wprowadzeniu zdecydowanych korekt cenowych. Od kwietnia br. ceny papieru wzrosły o 5–7%, a kolejne podwyżki rzędu 4–8% zapowiedziano na 1 czerwca 2026 r.

Równolegle realizowany jest program redukcji kosztów, który w samym 2026 roku ma przynieść około 6 mln PLN oszczędności. Grupa zaostrzyła również dyscyplinę inwestycyjną, ograniczając tegoroczne nakłady CapEx o ponad połowę, koncentrując się na finalizacji rozpoczętych już projektów.

Energia i opakowania: Nowe filary wzrostu

Ważnym punktem strategii dywersyfikacji jest segment energii. Fabryka peletu w Grycksbo rozpoczęła fazę produkcji komercyjnej. Oczekuje się, że już w 2026 roku projekt ten pozytywnie wpłynie na wyniki finansowe, generując około 20 mln SEK EBITDA rocznie ze sprzedaży peletu oraz dodatkowe oszczędności wynikające z modernizacji kotła.

W segmencie opakowań zakład produkcji tacek z formowanej masy celulozowej w Kostrzynie rozpoczął produkcję na skalę przemysłową. Choć proces przechodzenia klientów z plastikowych opakowań na rozwiązania naturalne przebiega wolniej niż przewidywano, Grupa kontynuuje rozwój w tym perspektywicznym obszarze.

Stabilność w trudnych czasach

Zarząd podkreśla, że dzięki silnemu bilansowi Grupa zachowuje stabilność finansową. Priorytetem pozostaje wzmocnienie przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej poprzez rygorystyczną kontrolę kosztów i optymalizację kapitału obrotowego. Firma spodziewa się dalszej konsolidacji rynku, co może stanowić szansę na dalsze zwiększanie udziałów rynkowych.

Wybrane wyniki finansowe – Grupa Arctic Paper oraz Arctic Paper (segment papieru)

Komentarz Michała Jarczyńskiego, Prezesa Zarządu Arctic Paper S.A.

Pierwszy kwartał 2026 roku upłynął pod znakiem utrzymującej się niepewności spowodowanej napięciami geopolitycznymi, barierami handlowymi oraz słabym popytem, co negatywnie wpłynęło na rentowność Grupy Arctic Paper. Chociaż nasza bezpośrednia ekspozycja na wydarzenia na Bliskim Wschodzie jest ograniczona, wyższe koszty surowców i logistyki znalazły negatywne odzwierciedlenie w wynikach. Przychody Grupy Arctic Paper za pierwszy kwartał 2026 r. wyniosły 814,0 mln PLN (822,8), natomiast EBITDA spadła do 2,6 mln PLN (22,9), a marża EBITDA wyniosła 0,3% (2,8).

Sytuacja rynkowa w branży celulozy, papieru i opakowań nadal jest trudna. W odpowiedzi na te wyzwania nadal realizujemy konsekwentne działania, które już przynoszą efekty. Zaostrzyliśmy dyscyplinę wydatków, ograniczając tegoroczne nakłady inwestycyjne o ponad połowę. W pierwszym półroczu finalizujemy wcześniej rozpoczęte projekty, natomiast inwestycje w drugiej połowie roku zostaną mocno ograniczone. Priorytetem pozostaje wzmocnienie przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej poprzez rygorystyczną kontrolę kosztów i optymalizację kapitału obrotowego.

W segmencie papieru nasza proaktywna strategia sprzedażowa przyniosła wzrost wolumenu w pierwszym kwartale (137 000 ton w porównaniu z 125 000), co przyczyniło się do utrzymania stabilnego poziomu sprzedaży na poziomie 573,4 mln PLN (578,8). Nadal umacniamy naszą pozycję: w ciągu ostatnich trzech lat nasz udział w europejskim rynku papieru bezdrzewnego niepowlekanego (UWF) wzrósł z 10,6% do 13,0%, a w rynku papieru bezdrzewnego powlekanego z 6,6% do 8,5%. Spodziewamy się dalszej konsolidacji rynku. EBITDA wyniosła w omawianym okresie 21,8 mln PLN (32,6), a marża 3,8% (5,6), na co negatywnie wpłynął wzrost kosztów. Aby poprawić rentowność, od kwietnia wprowadzono podwyżki cen papieru o 5–7%, a kolejne podwyżki, rzędu 4–8%, obowiązywać będą od 1 czerwca 2026 r. Oczekujemy, że nasz program zwiększania efektywności i redukcji kosztów przyczyni się do obniżenia kosztów o około 6 mln PLN w 2026 r.

W segmencie celulozy (Rottneros) sytuacja rynkowa pozostawała stabilna, jednak słaby kurs USD miał negatywny wpływ na ceny i marże w SEK. EBITDA za kwartał wyniosła -36 mln SEK, co oznacza spadek o 9 mln SEK w ujęciu rok do roku. Wdrożone działania oszczędnościowe pozwoliły obniżyć koszty stałe o około 26 mln SEK w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku. Ceny drewna odnotowały oczekiwane spadki i obecnie są o 15 procent niższe od poziomów szczytowych z końca ubiegłego roku. W tym kwartale podpisano aneks do istniejącej umowy kredytowej, zawierający tymczasowe warunki finansowania obowiązujące do końca kwietnia 2027 r. Nadal kładziemy nacisk na poprawę przepływów pieniężnych, efektywność kosztową i poprawę efektywności procesu produkcji.

W segmencie opakowań wolumen papieru opakowaniowego utrzymał się na stosunkowo stabilnym poziomie. Zakład produkcji tacek z formowanej masy celulozowej w Kostrzynie rozpoczął produkcję na skalę przemysłową. Przejście potencjalnych klientów z opakowań plastikowych na opakowania na bazie surowców naturalnych przebiega jednak wolniej niż przewidywano, co negatywnie wpłynęło na sprzedaż w tym segmencie.

W segmencie energii ważnym kamieniem milowym jest osiągnięcie przez nową fabrykę peletu w Grycksbo fazy produkcji komercyjnej. Już w 2026 r. projekt ten pozytywnie wpłynie na wyniki finansowe. Przewiduje się, że sprzedaż peletu przyniesie około 20 mln SEK EBITDA, natomiast wewnętrzne oszczędności energii wynikające z modernizacji kotła, szacuje się na kolejne 20–30 mln SEK, w zależności od cen energii. Od 2027 r. oczekuje się, że całkowity roczny wkład sprzedaży peletu w EBITDA wzrośnie do 30–60 mln SEK dzięki większym wolumenom, a oszczędności kosztów energii wyniosą 30–50 mln SEK.

Wzrost niepewności spowodowany trwającym kryzysem na Bliskim Wschodzie pogorszył perspektywy na rok 2026 i nie ma przesłanek wskazujących na szybki powrót ożywienia rynkowego. Nadal koncentrujemy się przede wszystkim na redukcji kosztów, ofensywnej polityce sprzedaży, a nasz silny bilans i dyscyplina kosztowa zapewniają nam odporność i stabilność w trudnych czasach. Kluczowymi priorytetami pozostają przywrócenie satysfakcjonujących poziomów marż.

Źródło: Komunikat prasowy Arctic Paper S.A.